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法律實務

2017年世界各國公司治理都有哪些新變化

來源:法經筆記 作者:PANDA君 發布時間:2018-03-23 17:40:29.0 點擊數:14188

前段時間,法經筆記推送了一篇“”,得到了很多朋友的支持,本材料可以說是那篇文章的姐妹篇。而這是一篇求全而不是求精的文章,盡可能的整理和梳理出了2017年各主要市場公司治理領域制度變革和規則修訂情況,提供一個趨勢性的判斷和資料的索引,感興趣的朋友可以就其中的某一個問題或某一個國家和地區的制度更進一步的進行深入研究和分析,更歡迎與我們探討交流。衷心感謝所有對本資料搜集和整理給予支持的小伙伴們~

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一、公司治理整體原則、規則修訂

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香港

1)香港金融管理局公布了兩份修訂的監管政策手冊(SPM),分別為CG-1《香港注冊法人機構的公司治理》以及IC-1《風險管理架構》;

2)港交所刊發再融資與除牌規則的咨詢文件并公開征求意見,擬對具有高度攤薄效應的上市公司再融資行為和長期停牌問題進行更嚴監管;

3)港交所刊發兩份咨詢文件,建議修訂《企業管治守則》和《上市規則》。

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臺灣

1)臺交所公告修訂《上市上柜公司治理實務守則》,建議公司設置專職人員負責公司治理相關事務,并鼓勵獨立董事出席股東會、限制獨立董事兼職家數等;

2)臺交所公布2018年度公司治理評鑒指標。

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馬來西亞

1)馬來西亞證券委員會發布新的公司治理守則,新守則強調企業應內化公司治理文化,同時也鼓勵非上市公司參考該守則;

2)馬來西亞交易所宣布強化主板與ACE市場的上市規范,以提升企業績效、公司治理實務和信息披露。

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菲律賓

FEILVBINZHONGYANGYINXINGTICHUGENGJIAYANGEDEJINRONGJIGOUGONGSIZHILIGANGLINGDEXIUZHENGAN,ZUIJIBENDEYUANZESHI,LIANGHAOGONGSIZHILIYINGGAIYOUGAOCENGKAISHIYISHENZUOZE,ZAIGANGLINGZHONGQIANGHUALEDUIDONGSHIHUICHENGYUANZUCHENGFANGMIANDEYAOQIU。

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韓國

HANGUOJINRONGJIANDUWEIYUANHUIYIJUXIUDINGHOUDEJINRONGJIGOUGONGSIZHILIFAZHANKAIDUIHANGUOJINRONGJIGOUKONGZHIGUDONGCHANGDAYINIANDESHENCHA,TONGSHIYEHUISHENCHAHANGUOCAIFADESUOYOUREN。

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荷蘭

HELANGONGSIZHILISHOUZEJIANDUWEIYUANHUIFABUXIUDINGHOUDESHOUZE,ZHUYAODEGAIBIANBAOKUO:GUANZHUCHANGQIJIAZHIDECHUANGZAO,JIANGWENHUADEDAORUSHIWEISHIJIANQUANGONGSIZHILIDEYIHUAN,ZHONGSHIDONGSHIJIJIANSHIDEZERENDENG。

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英國

YINGGUOZHENGFUFABULEYIFENLVPISHU,JIUYINGGUOGONGSIZHILIKUANGJIADENIYIGAIGEFABIAOYIJIAN。LVPISHUDEMUDESHIWEIRAOYIXIAJIFANGMIANDEGONGSIZHILIGAIGEXIUZHENGANZHANKAITAOLUN:XINGZHENGRENYUANXINCHOUHEJILI;GUYUANHEQITAGUDONGZAIGONGSIJUECEZHONGDEDAIBIAOXING;TIGAODAXINGSIYINGGONGSIDEZHILIBIAOZHUN。



二、股東權利


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香港

港交所就推行同股不同權的方案進行探討并征求市場意見,證監會主席公開表態,支持港交所實施“同股不同權”。

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新加坡

新交所發起了公開征詢,探討是否允許開放雙層股權,以及對應的保護機制。為了給予普通股權的股東有機會停止雙層股權結構,提案也建議,限制投票權的差異在10倍以內;禁止在上市后發行較高投票權股票;當較高投票權股票被售出或轉移時,或者當所有人兼經理人不再擔任管理階層時,較高股權股票會自動轉換為普通股。

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歐盟

OUMENGZHIWEIHUIZHENGSHIGONGBUXIUDINGHOUDEGUDONGQUANLIMINGLING,ZHIZAIJINYIBUTUIDONGGUDONGZAIOUMENGSHANGSHIGONGSIZAIXINXIPILUFANGMIANDEJIJIXINGHETOUMINGDU。

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三、董事會及專門委員會


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臺灣

1)臺交所規定,2018年起申請IPO的公司需強制設置審計委員會。

2)臺灣地區金管會修訂《公開發行公司審計委員會行使職權辦法》《公開發行公司董事會議事辦法》,強化審計委員會的責任和職能。

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加拿大

CSAFABUZIXUNWENJIANDI52-404HAO“DONGSHIHUIYUSHENJIWEIYUANHUICHENGYUANDULIXING”(Consultation Paper 52-404—Approach to Director and Audit Committee Member Independence),BINGJIUDONGSHIDULIXINGDEPANDUANBIAOZHUNJIGONGNENGXINGWEIYUANHUICHENGYUANZHIZIGE,DUIWAIZHENGXUNYIJIAN。

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印度

印度證券交易委員會(SEBI)提出了一份新的綱領,內容是公司應如何評估董事績效,以確保客觀性和促進公司治理。公司應該要考慮董事會成員的討論是否健全而且自由順暢、是否歡迎批評性與異議性的建議,以及是否有監督管理利益沖突。

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英國

綠皮書指出,薪酬委員會在監管高管薪酬安排方面的成效并不理想。綠皮書就此提出兩項可行方案:一是要求薪酬委員會在制定公司薪酬政策先向股東和雇員進行咨詢;二是為了使薪酬委員會能夠更有效地運作,要求薪酬委員會主席在擔任該職務之前至少應在薪酬委員會任職12個月。

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四、獨立董事制度


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臺灣

TAIWANDIQUJINGUANHUIDUIDULIDONGSHIJIANDUFANGMIANJINXINGLEZHONGYAOGAIGE,BAOKUODULIDONGSHICANHUI、JIANZHI、RENQI、PILUHEZHUIZEZHIDENG。

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印度

WEILEQIANGHUAYINDUSHANGSHIGONGSIDEGONGSIZHILIBIAOZHUN,YINDUZHENGQUANJIAOYIWEIYUANHUICHENGLILEYIGEXINDEWEIYUANHUIDUIXIANGGUANWENTITICHUJIANYI,BIRUQUEBAODULIDONGSHIZAISHIZHIDULIXING,JIJICANYUGONGSIYUNZUOXIANGGUANSHIYIDENG。

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菲律賓

FEILVBINZHONGYANGYINXINGDUIJINRONGJIGOUDEGONGSIZHILITICHUGENGGAOYAOQIU,FEIZHIXINGDONGSHI(BAOKUODULIDONGSHI)BIXUZHANDONGSHIHUIDEDUOSHUXICI,DULIDONGSHIZHANBICONGWUFENZHIYITIGAODAOSANFENZHIYI。

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?五、信息披露


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歐盟

歐盟執委會發布了非強制性的綱領加強有關非財務性信息的披露,以回應歐盟2014/95/EU命令第二條的要求——修訂會計指令(Accounting Directive)中有關非財務與多元性的信息。

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美國

美國證監會為落實FAST法案(Fixing America's Surface Transportation Act)的要求,就更新與簡化報告公司、投資顧問與投資公司等的信息披露規則發布了征求意見稿,主要對S-K條例進行了修訂,旨在降低發行人的信息披露負擔與成本,并向投資者提供全部重要信息,同時提高信息披露文件的可讀性,減少重復及非主要信息的披露。

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新加坡

新交所新成立的監理子機關SGX RegCo,其主管表示會審查現行強制性季報的作法,并且預期在明年年中作更新。

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六、發行上市規范


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香港

1)港交所刊發了《創新板框架咨詢文件》及《檢討創業板及修訂<創業板規則>及<主板規則>的咨詢文件》兩份文件,就一系列拓寬香港資本市場上市渠道及完善香港上市機制的建議方案展開咨詢征求公眾意見;

2)港交所計劃拓寬現行的上市制度并于《主板規則》新增兩個章節。一是容許尚未盈利或無收入的生物科技公司在做出額外披露及制定保障措施后可在主板上市,這是拓寬市場準入予初創階段公司的第一步;二是不同投票權架構的新興及創新產業發行人在做出額外披露及制定保障措施后可在主板上市。

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南非

南非約翰內斯堡證交所(JSE)要求在其上市的所有公司,未來要適用參考King IV公司治理守則(簡稱King IV)所修訂的新上市規范。從2017年10月1日起要提供給JSE核準的所有文件(包括公告與年報),都須披露適用King IV的情形。

七、機構投資者


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印度

YOUYINDUCAIZHENGBUCHANGLINGDAODEYINDUJINRONGWENDINGYUFAZHANWEIYUANHUITICHU,JIANGYOUZHUGUANJIGUANZUCHENGYIGEXIAOZU,ZHENDUIJIGOUTOUZIZHERUHEDUIGONGSIXIANGGUANYITITOUPIAOCAONIXIANGGUANGUIFAN。YINDUZHENGQUANJIAOYIWEIYUANHUIYIJINGDUIZICHANGUANLIGONGSICAONILEYIXIEGUIFAN,YEYIZHIDUNCUTAMENYAOZAIGUDONGHUISHANGTOUPIAOBINGPILUTAMENXINGSHITOUPIAOQUANDEZHENGCE,TONGSHIYEZHICHUTUIXIUJIJINHEBAOXIANGONGSITOUPIAOZHENGCEPILUHUANYOUHENDADEJINBUKONGJIAN。

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韓國

HANGUOJINRONGJIANDUWEIYUANHUIZHENGZAITUIDONGSHIJIGOUTOUZIZHEJIJICANYUQITOUZIGONGSIDEGUANLIJUECE。JINRONGJIANDUWEIYUANHUIBIAOSHIJIANGNIDINGXIANGGUANZHENGCE,LAIGULIJIGOUTOUZIZHEJIJISHIXINGJINZHIZHILISHOUZE,DAIBIAOGUDONGDUIDUIGONGSIJIJIXINGSHITOUPIAOQUAN。JIGOUTOUZIZHEYEBIXUYAOXIANGTAMENSUODAIBIAODEKEHUHUODAZHONG,BAOGAOTAMENZAIGONGSIGUANLIJUECEZHONGDECANYUQINGXING。

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德國

德國最新修訂的公司治理守則特別強調機構投資者行使權利時相對的責任,修訂版的序言也強調了“機構投資者對公司特別重要”。

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美國

ISGFABIAOMEIGUOGONGSIZHILIJIJINZHITOUZIDEZHIDAOYUANZE,YAOQIUHUOJIANYIJIGOUTOUZIZHEPILURUHEGUANLIDAILITOUPIAOJILIYICHONGTU、DAILITOUPIAODEZERENHEDUIZHILIZIXUNJIGOUJINXINGJIANDU。

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